Пора пересмотреть глобальные инвестиционные стратегии?
Когда-то древние римляне утверждали: «Все дороги ведут в Рим», что отражало их господство над значительной частью мира. Со времен Второй мировой войны аналогичное понятие применимо и к глобальным рынкам капитала и финансов, где все дороги ведут в Нью-Йорк и Вашингтон.
На протяжении большей части последнего десятилетия американский фондовый рынок, особенно технологический сектор, занимал лидирующие позиции по всему миру. Доллар США господствовал на глобальном валютном рынке 24/7, а за последние пять лет индекс S&P 500 (SPY) опередил индекс MSCI World (URTH) на впечатляющие 22,79 %.
Даже в 2024 году акции американского рынка опережают мировые акции на 3,35%. Многие инвесторы по всему миру продолжают отдавать предпочтение международным инвестициям, особенно в американские рынки, по сравнению со своими внутренними и местными фондовыми рынками. Однако как долго, учитывая текущие изменения в мире, американские рынки смогут сохранять свое доминирование и превосходство? В краткосрочной перспективе опасения возникли в связи с более слабым, чем ожидалось, рынком труда США, что вызвало страх рецессии. Правило Сахма, согласно которому рецессия наступает, когда трехмесячное скользящее среднее значение уровня безработицы в США увеличивается на 0,5 процентного пункта за последние 12 месяцев, стало надежным прогнозом, несмотря на то, что признаки замедления экономического роста пока невелики. Поскольку на долю США приходится около 20 % мирового ВВП и 16 % мирового потребления, опасения по поводу экономического спада распространились по мировым рынкам и повлияли на цены на сырьевые товары.
Сценарий «Трамп 2.0» может привести к значительным изменениям в ценах на активы, геополитике и глобальных денежных потоках
Кроме того, предстоящие в ноябре выборы в США могут оказать непредсказуемое влияние как на внутреннюю, так и на мировую экономику. Глобальные инвесторы могут счесть целесообразным рассмотреть потенциальное влияние «Трампономики» на рынки Forex, Уолл-стрит, суверенный долг, золото, сырую нефть и медь.
Если история служит руководством к действию, то тенденции, возникающие во второй половине 2024 года, позволяют предположить, что сценарий «Трамп 2.0» может привести к значительным изменениям в ценах на активы, геополитике и глобальных денежных потоках.
В «ОСТАЛЬНОМ МИРЕ»
За пределами США планета продолжает развиваться, бросая вызов глобальному доминированию устоявшихся финансовых рынков и потенциально сокращая или даже обращая вспять разрыв в показателях между американскими и глобальными рынками.
По мере того как азиатские рынки, в частности, продолжают развиваться, они могут стать жизнеспособной альтернативой рынкам США. Примечательно, что в «красном» Китае сегодня зарегистрировано больше компаний, чем в «свободных» Соединенных Штатах. Это достижение во многом связано с быстрым ростом внутренних рынков Китая и созданием новых фондовых бирж, таких как STAR Market, которая ориентирована на технологические и инновационные предприятия.
Согласно данным Bloomberg, если за последние пять лет малазийский рынок отставал от рынка США на 80%, то в 2024 году он начнет его опережать. Эта тенденция, отчасти обусловленная тем, что малазийские работники и пенсионные фонды направляют больше капитала на внутренний рынок, может оказаться долгосрочной.
Правда, в Южной Корее многие инвесторы по-прежнему ориентируются в основном, если не исключительно, на рынки США. Но и это может со временем измениться: банки и фондовые брокеры начнут проводить кампании типа «Корея покупает Корейское», чтобы стимулировать инвестиции в местные фондовые рынки.
Сингапур и Малайзия выдвинули инициативы по стимулированию фондовых рынков в местной валюте. Сингапур, в частности, сформировал целевую группу центрального банка для повышения ликвидности на своем фондовом рынке. Валютное управление Сингапура (MAS) является уникальным среди центральных банков, поскольку оно одновременно выполняет функции центрального банка, министерства финансов и регулирующего органа.
ДЕДОЛЛАРИЗАЦИЯ И ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ СДВИГИ
Тенденции дедолларизации представляют собой еще одну угрозу доминированию американских рынков капитала, которая может усилиться из-за геополитической напряженности и растущего признания альтернативных валют, таких как сингапурский доллар, малазийский ринггит и южноафриканский ранд.
Благодаря появлению глобальных финансовых платформ в обход традиционных рынков капитала, достижения в области блокчейна и децентрализованных финансов (DeFi) в долгосрочной перспективе также могут ослабить влияние традиционных рыночных посредников, в том числе в США.
В более широкой перспективе технологические сдвиги неизбежно приведут к геополитическим последствиям. В первой половине этого года, по данным GlobalData, США обеспечили более половины глобальных дорогостоящих венчурных инвестиций, что отражает их сильную инновационную экосистему. Но по мере того как усилия конкурирующих держав по достижению технологического лидерства становятся все более убедительными, как США смогут сохранить свое экономическое и военное господство в долгосрочной перспективе?
Взаимосвязь между американскими и международными акциями очень сложна и зависит от глобальных экономических условий, геополитических событий, колебаний курсов валют и настроений на рынке. Понимание этой взаимосвязи жизненно важно для диверсификации инвестиций, управления рисками и использования возможностей глобального роста. Правильное распределение активов и осознание рисков, присущих пассивным инвестиционным стратегиям, таким как «индексные объятия», имеют решающее значение для эффективности портфеля, состоящего из нескольких активов.
Чтобы сохранить покупательную способность сбережений и пенсионных портфелей, важно выявлять возникающие тенденции и признавать, что неожиданные или немыслимые события могут произойти, независимо от наших убеждений.
Автор: Райнер Михаэль Прейсс
____________________________________________________________________________________________
Фото: spencer platt/getty images
WEJ MEDIAKIT- RU
Будьте на шаг впереди с World Economic Journal — в любое время и в любом месте
Получите полный доступ к экспертной аналитике, глобальным обзорам и эксклюзивным материалам из каждого выпуска World Economic Journal.
Скачайте журнал на удобной для вас платформе:
Оформите подписку уже сейчас и не пропустите ни одного выпуска.
Знание. Аналитика. Влияние.
Представлен в крупнейших цифровых библиотеках по всему миру
World Economic Journal доступен не только на ведущих цифровых платформах — он включён в фонды тысяч публичных, академических и институциональных библиотек по всему миру.
Вы можете найти журнал в таких библиотеках, как:
-
Публичные библиотеки в Лондоне, Торонто, Чикаго, Вашингтоне, Филадельфии, Лос-Анджелесе, Иллинойсе, Хьюстоне, Берлине, Швейцарии, Мальте, Токио, Йоханнесбурге и других городах мира
-
Университеты — Саутгемптон, Лидс, DuPage и другие
-
Библиотечные сети ZINIO, включая Канаду, США и Европу
-
Британский Совет, а также крупные государственные и исследовательские учреждения
Мы гордимся тем, что являемся частью глобальной экосистемы знаний — от правительственных исследовательских центров до цифровых библиотек в более чем 70 странах мира.
Если ваша организация или университет имеет доступ к цифровой библиотеке, World Economic Journal, скорее всего, уже там.
